คอลัมน์: กองทุน unimpressed โดยการติดตั้งทองแดงอุปทานหยุดชะงัก

ลอนดอน (Reuters) -เหมืองทองแดงชิลีสองแห่งได้รับการตีโดยการดำเนินการในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมาและแคนาดาเพิ่งถูกระงับเนื่องจากไฟป่า

พนักงานถือท่อทองแดงที่สังคม Paulista de tubos flexiveis (sptf) บริษัทโลหะซึ่งผลิตท่อโลหะที่มีความยืดหยุ่นในเซาเปาโล20เมษายน2012. Reuters/nacho doce/ ภาพถ่ายไฟล์

อุปทานทองแดงฮิตจะติดตั้งขึ้นแต่คุณจะไม่ทราบว่ามันจากการกระทำราคา

LONDON Metal Exchange (LME) ทองแดงสามเดือนใช้เวลาประมาณเดือนสิงหาคมเบาๆกระฉับกระเฉงประมาณ $9,500-ต่อ tonne ระดับสุดท้ายที่ $9,440

การขาดความตื่นเต้นสะท้อนให้เห็นถึงความสุขของความสนใจเก็งกำไรในทองแดงในขณะนี้กับตำแหน่งกองทุนต่ำใน LME, CME และตลาดเซี่ยงไฮ้

ลมหัวมาโครในรูปแบบของแรงผลักดันการเติบโตที่ช้าลง US ในประเทศจีนและการแพร่กระจายของ Delta Variant of COVID-19กำลังเหนือกว่าไมโครไดนามิกของทองแดงในจิตใจของนักลงทุน

เงินทุนใช้วันหยุด

ผู้จัดการกองทุนได้รวบรวมบางสิ่งบางอย่างของการแบ่งวันหยุดบนทองแดง

Marex Spectron ประมาณการตลาดสุทธิเก็งกำไรยาวในตลาดลอนดอนเป็น4.3% ของความสนใจเปิดในวันพฤหัสบดีที่ผ่านมา-ต่ำหนึ่งปี เดิมพันวัวรวมถึง62% ของความสนใจเปิดกลับในเดือนกุมภาพันธ์เมื่อทองแดงกำลังชาร์จผ่านระดับ $9,000ต่อ tonne

เงินยังคงสุทธินานของสัญญาทองแดง CME แต่ความมุ่งมั่นอ่อนแอตามมาตรฐานทางประวัติศาสตร์ amounting ถึง31,965สัญญา

นั่นเพิ่มขึ้นเล็กน้อยในเดือนมิถุนายนของต่ำหนึ่งปี19,266สัญญาแต่วิธีที่ยาวนานปิดจุดสูงสุดของกุมภาพันธ์87,671เมื่อวิญญาณกระทิงถูกอาละวาด

เห็นได้ชัดว่าเงินเริ่มสร้างตำแหน่งสั้นๆอีกครั้งในสัญญา CME หลังจากการเจือจางของการบีบสั้นๆในช่วงเดือนกันยายน-ธันวาคมแพร่กระจายในปลายเดือนกรกฎาคม

กิจกรรมในเซี่ยงไฮ้ฟิวเจอร์ส Exchange (shfe) ได้รับการ subdued ตั้งแต่เดือนเมษายนเมื่อความสนใจเปิดยอดแหลมที่394,614สัญญา ขณะนี้ตั้งอยู่ที่307,40โดยมีปริมาณการซื้อขายสว่างในช่วงสองสามสัปดาห์ที่ผ่านมา

นักลงทุนทุกที่ดูเหมือนจะไม่เชื่ออย่างเด็ดขาดว่าทองแดงกำลังจะเยี่ยมชมการบันทึกของมิถุนายนสูงเล็กน้อยของ $10,747.50ต่อ tonne ตลอดเวลาเร็วๆนี้

เรียกร้อง headwinds

เมื่อพูดถึงทองแดงพร็อกซี่การลงทุนสำหรับการเติบโตทั่วโลกผู้จัดการกองทุนยังคงใช้คิวของพวกเขาจากประเทศจีนที่การกู้คืนกระตุ้นเชื้อเพลิงจะซีดจาง

เอาท์พุทอุตสาหกรรมการลงทุนสินทรัพย์คงที่และตัวเลขค้าปลีกออกในวันจันทร์ทั้งหมดมาในความคาดหวังด้านล่างเพิ่มความกังวลใจเกี่ยวกับการแพร่กระจายที่อาจเกิดขึ้นของตัวแปรเดลต้าในประเทศ

การนำเข้าทองแดงที่ผ่านการกลั่นของจีนลดลงสำหรับเดือนตรงที่สี่ในเดือนกรกฎาคมเพิ่มความรู้สึกของโมเมนตัมที่หายไปแม้ว่าความพร้อมมากขึ้นของเศษโลหะเป็นปัจจัยที่ซ่อนอยู่ที่สำคัญที่อยู่เบื้องหลังพาดหัว

ในขณะเดียวกันโครงสร้างพื้นฐานสีเขียวเพิ่มขึ้นในส่วนที่เหลือของโลกยังคงรอดำเนินการ

U.S. Infrastructure Bill's $1ล้านล้านโฟกัสการอัพเกรดขนส่งระบบและบ้านสามารถ Boost ประเทศทองแดง Demand โดย3%, หรือ80,000ตันต่อปีกว่า5ปีระยะเวลาตามผลการวิจัยของงานวิจัยเฮ้าส์ ("แผนโครงสร้างพื้นฐานของอเมริกา-สิ่งที่มันหมายถึงความต้องการโลหะ?", 12ส.ค. 2021)

แต่บิลยังไม่ผ่านและจนกว่าจะมีการลากที่จับต้องได้ในการเปลี่ยนแปลงของตลาดทางกายภาพ

Uplands แดดสำหรับทองแดงอาจ beckon แต่ผู้จัดการกองทุนมีความกังวลมากขึ้นเกี่ยวกับความหนาวเย็นทันทีของเรื่องการกู้คืนจีน

ฮิตอุปทาน

ซึ่งเป็นเหตุผลที่ราคาทองแดงในปัจจุบันดูเหมือนจะ unfazed โดยรายการยาวของอุปทานฮิต

True, เดินออกที่ชิลีของ Redonda MINE, ที่ใหญ่ที่สุดในโลก, ถูกหลีกเลี่ยงที่ชั่วโมง eleventh, แต่การนัดหยุดงานเริ่มที่ caserones และ andina Mines สัปดาห์ที่ผ่านมา.

ผู้นำสหภาพที่ caserones เป็นเจ้าของโดย JX Nippon copper ของญี่ปุ่นไม่ได้รอให้ระยะเวลาการไกล่เกลี่ย10วันเต็มรูปแบบสิ้นสุดลงก่อนที่จะเดินออกงาน เหมืองผลิต127,000ตันของทองแดงปีที่ผ่านมา

Andina ซึ่งเป็นเจ้าของโดยผู้ผลิตของรัฐ codelco และผลิตทองแดง184,000ตันในปี2020กำลังดำเนินการในอัตราที่ลดลงหลังจากเริ่มดำเนินการนัดหยุดงานครั้งสุดท้ายในวันพฤหัสบดี

เป็นการเตือนความจำว่าราคาสูงมักจะเป็นปัญหาด้านอุปทานเป็นสากลทุกที่พยายามคว้าชิ้นเค้กที่ใหญ่กว่าสำหรับสมาชิกของพวกเขา

¡Da ซึ่งสหภาพขนาดเล็กเริ่มดำเนินการในเดือนพฤษภาคมเห็นการพูดคุยกับสหภาพที่ใหญ่กว่าลงไปที่สาย ดังนั้นการเจรจาที่ tofagasta's Los pelambres MINE ในเดือนมีนาคมและ radomiro TOMIC MINE ของ codelco ในเดือนเมษายน

การต่ออายุสัญญาแรงงานทุกครั้งมาพร้อมกับความตึงเครียดที่เพิ่มขึ้นเมื่อทองแดงเพิ่งได้รับผลกระทบสูงตลอดเวลา

การระงับชั่วคราวของเหมือง Highland Valley ในแคนาดาเนื่องจากไฟป่าใกล้เคียงเป็นเครื่องเตือนความจำว่าห่วงโซ่อุปทานทองแดงที่มีแนวโน้มเกิดอุบัติเหตุสามารถทำได้ดีที่สุด เหมืองผลิต120,000ตันของทองแดงปีที่ผ่านมา

ฮิตการผลิตเหล่านี้จะสะสมช้าการกู้คืนในการส่งออกที่เหมืองของโลกซึ่งหลายแห่งต้องลดอัตราการดำเนินงานเนื่องจากล็อคท้องถิ่นเมื่อปีที่แล้ว

และยังไม่มีตลาดทองแดงที่มีการสะสมหุ้นขนาดใหญ่ในช่วง COVID-19ด้วยการนำเข้าบันทึกของจีนในช่วงครึ่งแรกของปีนี้

สินค้าคงคลังที่ลงทะเบียน LME ดูเหมือนจะแนะนำให้ตลาดล้างด้วยโลหะมากถึง130,000ตันในช่วงเริ่มต้นของปีที่235,550ตันในปัจจุบัน

แต่หุ้น LME นอกตลาดและผู้ที่ลงทะเบียนกับทั้ง CME และ shfe ได้รับการเลื่อน หุ้นที่มองเห็นได้ทั้งหมดสร้างขึ้นในช่วงครึ่งแรกของปีนี้เป็นเครื่องหมาย49,000ตัน

ซึ่งทำให้ห่วงโซ่อุปทานมีความเสี่ยงต่อการหยุดชะงักที่ไม่คาดคิดมากกว่าที่อาจดูเหมือน

Goldman Sachs ซึ่งแน่นในค่ายสินค้าโภคภัณฑ์กระทิงแนะนำว่าในขณะที่ความต้องการของจีนมีทองแดงไปยังที่ที่มันอยู่ดิ้นรนอุปทานจะให้ลิฟท์ต่อไปในราคา

ความตึงเครียดระหว่างการปฏิเสธมาโครและตำแหน่งไมโครคือ "เฉียบพลันโดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับทองแดง" ให้ห่วงโซ่อุปทานที่ท้าทายโครงสร้างธนาคารระบุ (“ถนนที่เป็นหลุมเป็นบ่อสูงกว่า”, ส.ค. 16, 2021)

เงินและผู้ชมของรูปร่างและขนาดทั้งหมดเห็นได้ชัดว่ารอมันออกในขณะที่ความตึงเครียดมาโครไมโครเล่นตัวเองออก

แล้วแต่จำนวนใดที่พิสูจน์ได้ว่าแข็งแกร่งขึ้น-มาโครเชิงลบหรือไมโครบวก-จะตรวจสอบว่าพวกเขาไปสั้นหรือยาวเมื่อพวกเขากลับมาจากช่วงฤดูร้อนของพวกเขา

ความคิดเห็นที่แสดงออกมาที่นี่คือคอลัมนิสต์ของ Reuters

แก้ไขโดย JAN ฮาร์วีย์